Классификация акционерных обществ по рыночной капитализации

Рыночная капитализация – финансовый показатель стоимости акционерного общества, основанной на текущей биржевой цене его акций, находящихся в свободном обращении. Термин также применяется по отношению к ценной бумаге как синоним её стоимости и к фондовому рынку в целом, обозначая совокупную стоимость находящихся на нём в обращении ценных бумаг.

Уровень рыночной капитализации компании позволяет примерно оценить её размер и успешность на рынке. Традиционно используется следующая классификация по величине:

1. Крупная – более $10 млрд (по отношению к компаниям с рыночной капитализацией более $300 млрд – Apple Inc., Alphabet Inc., Microsoft Corporation, Amazon.com, Inc. и другие – нередко используется термин «мегакапитализация»);
2. Средняя – от $2 млрд до $10 млрд;
3. Низкая – между $300 млн и $2 млрд (реже выделяются микро- и нанокапитализация – применительно к компаниям с РК от $50 млн до $300 млн и менее $50 млн соответственно).

Границы указанных диапазонов не закреплены жёстко и варьируются.

Расчёт

Рыночная капитализация АО рассчитывается по формуле

Рк=А х Ц

где:

А – количество находящихся в свободном обращении обыкновенных акций (ОА). Более точным показатель капитализации получается с учётом разводнения капитала, т. е. снижения потенциальной доходности акций из-за выпуска компанией ценных бумаг, для которых предусмотрена возможность обмена на ОА:

1. Опционов на покупку акций;
2. Конвертируемых привилегированных акций;
3. Облигаций.

Ц – цена закрытия (стоимость акции на конец операционного дня).

Дробление и консолидация акций не изменяют показатель рыночной капитализации, поскольку:

• При дроблении цена ОА снижается соответственно увеличению количества акций.
• При консолидации цена увеличивается соответственно снижению количества акций.

Гипотетический пример:

У ПАО «Вектор» есть 3 млрд акций, находящихся в свободном обращении, стоимостью 6 руб. 25 коп. ($0,1), следовательно, рыночная капитализация предприятия без учёта разводнения капитала составляет 18,75 млрд рублей или $300 млн (низкая капитализация). Если стоимость акций ПАО «Вектор» снизится и на момент закрытия биржи составит 6 руб. ($0,096), то рыночная капитализация будет равна 18 млрд рублей или $288 млн (микрокапитализация).

Возможно вам будет интересна статья: «Как заработать на акциях ?»

Практическое применение

Расчёт рыночной капитализации позволяет оценить выгоду и риск вложения в акции АО без анализа балансового отчёта, остаточной доли инвесторов в активах после выплаты всех задолженностей (эквити) и суммы долга. Как правило:

1. Компании с крупной рыночной капитализацией устойчивы, имеют доступ ко многим источникам финансирования, более или менее регулярно выплачивают дивиденды, но не обладают потенциалом для существенного роста.
2. Компании с низкой рыночной капитализацией имеют потенциал для роста, но вложения в их акции рискованны, а дивиденды низки или отсутствуют. К компаниям с микро- и нанокапитализацией это применимо в ещё большей степени.
3. Компании со средней рыночной капитализацией занимают промежуточную позицию между двумя вышеназванными категориями.

На основе показателя рыночной капитализации рассчитываются коэффициенты отношений цены к объёму продаж и к балансовой стоимости.

Вместо вывода

Расчёт рыночной капитализации даёт лишь приблизительное (в худшем случае – ошибочное) представление об инвестиционной привлекательности АО. Так, акции предприятия могут быть пере- или недооценены рынком. В отличие от показателя стоимости компании (Enterprise value), рыночная капитализация не учитывает наличие:

• Долговых обязательств.
• Доли меньшинства.
• Неконвертируемых привилегированных акций.
• Инвестиций в ассоциированные компании.
• Денежных средств и их эквивалентов, которые могут быть использованы для погашения имеющегося долга.

Распределение инвестиционного портфеля между акциями предприятий с разными уровнями рыночной капитализации уменьшает описанный выше риск.

.